文/刘工昌

非洲手机之王传音控股净利润腰斩式下滑了。

2026年2月25日晚，传音控股发布的2025年度功绩快报线路，公司2025年杀青营业总收入656.23亿元，同比下降4.50%；归母净利润为25.84亿元，同比着落53.43%。这是传音自2019年科创板上市以来，初度出现年度净利润“腰斩式”下滑。

针对功绩下滑，传音控股将其抱怨于两方面原因：一方面，公司受市集竞争及供应链成本影响，存储等元器件价钱高涨较多，公司营业收入和毛利率有所下降；另一方面，公司为保将来竞争力，加大了研发和市集开拓干预，研发用度、销售用度均较上年同期加多。①②

全球手机销量第三

汲引于2013年的传音控股，被业界称为“非洲之王”。

它2017岁首度超越三星成为非洲智妙手机市集冠军。据IDC统计，2020年至2024年，传音控股在非洲的智能机市占率连气儿5年雄厚在40%以上，名次非洲第一。

2024年更所以61.5%的全体市占率再创历史新高，以2.01亿部的手机年销量稳居全球第三大手机厂商，仅次于苹果、三星。2025年其手机销量超2亿部，仅非洲地区就占1.03亿部。

凭证沙利文的数据，2024年全球手机销量第一、第二为苹果、三星，传音控股为全球第三，紧随自后的是小米、OPPO。

▲凭证批注揣测公司A、B、C、D辩认为苹果、三星、小米、OPPO③

为何传音净利润腰斩？

2025年功绩腰斩的背后，是多重压力的衔尾爆发。

而供应链成本高企成为压垮利润的紧要身分。

传音控股在公告中明确默示，受存储等中枢元器件价钱大幅高涨影响，公司家具成本大幅加多，全体毛利率呈现解析下滑态势，平直挤压了利润空间。

与此同期，传音在2025年加大了销售用度与研发干预，双重身分重叠下，即便营业收入仅小幅下滑4.58%，净利润却出现了断崖式着落。

关于传音控股而言，这种原材料加价的冲击简直是致命的。好多东谈主没概念连气儿成本高涨关于追求极致性价比以占据非洲市集的传音控股影响有多大，不错看一下真确数据。

传音在非洲市集的家具齐备贴合当地耗尽者购买力，实行分层廉价布局，其中功能机平均售价仅50元傍边，初学级智能机均价约300-500元，即等于定位中高端的智能机，均价也仅550元傍边，远低于全球手机市集平均水平，以至低于国内主流品牌的初学机型售价。

与之对应，传音的全体毛利率本就处于低位，2025年上半年毛利率为20.09%傍边，前三季度毛利率为19.47%。存储芯片行动传音中低端机型的中枢原材料，占其物料成本的比重从2024年的22%升至2025年的27%。瑞银测算线路，该比例展望2026年底将达到34%，单台手机的内存成本展望加多16好意思元，增幅达37%。关于一台售价300元傍边的初学级智能机而言，仅存储芯片成本就加多了近110元。

在非洲市集，加价是一个难事。若是传音无法通过提价退换这部分红本，就意味着每卖出一台手机，利润就要缩水近三分之一，原来浅薄的盈利空间被进一步挤压。这就是导致传音2025年净利润腰斩的中枢平直原因。④

市集竞争的强烈，进一步加重了传音的功绩逆境。非洲市集，小米、荣耀等竞争敌手纷纷涌入。

2025年一季度，传音在非洲的手机销量初度出现负增长，同比下滑5%；尽管二季度销量回升至同比增长6%，但相较于小米同期32%、荣耀158%的增速，差距显赫。

据统计，截止2025年9月末，传音在非洲的全体市占率已放松至51%，较岁首下降超10个百分点，而小米、荣耀的市占率辩认升迁至13%、4%，竞争压力执续加大。

更令传音不安的是，其试图复制“非洲形态”、开拓新市集的尽力并未奏效。为解脱对非洲市集的过度依赖，传音比年来全力拓展新兴亚太、中东、拉好意思等新兴市集，2025年上半年，新兴亚太市集的营收占比初度超越非洲，达到35.8%。

但这些新市集的增长并未造成灵验支执，2025年上半年，传音在新兴亚太、中东、拉好意思、中欧及东欧四大新市集的营收均出现双位数同比下滑，其中中欧及东欧市集降幅高达59.59%，突显出其“高性价比+微变嫌”的形态在非洲之外市集难以成立中枢竞争壁垒。

此外，专利纠纷与老本层面的波动，进一步加重了市集对传音将来的担忧。

2025年，传音堕入多起专利侵权诉讼，先后被日本NEC、好意思国SPT公司及华为在欧洲补救专利法院告状，触及视频编解码、图像滤波等中枢工夫，专利风险成为悬在其头上的“利剑”。

老本层面，传音控股鼓舞传音投资在2024年至2025年期间两次减执公司股份，累计套现28.79亿元，且减执价钱从125.55元/股降至81.81元/股，侧面响应出中枢老本对公司短期估值的下调。股价发扬相似低迷，截止2025年1月29日收盘，传音控股股价收于60.51元，总市值约696.58亿元，较历史峰值挥发近60%。⑤

传音的工夫护城河

在《African Business》“2025最受非洲耗尽者醉心品牌”榜单中，TECNO连气儿多年位居中国品牌榜首。传音构建的立体化渠谈体系与多品牌协同集结。通过实施深度分销计策，传音成立了一个从中枢城市放射至偏远州里的多档次、广掩盖、高渗入的渠谈集结。与此同期，旗下数码配件品牌oraimo、家电品牌Syinix与售后劳动品牌Carlcare与手机业务协同发力，共同构建了一个涵盖销售、配件、售后与家居场景的完好意思家具劳动链条。这不仅极地面升迁了家具与劳动的可取得性，更在非洲耗尽电子界限打造了难以复制的渠谈纵深和末端触达智商。

工夫变嫌与群众基础的衔尾，最终催生了传音私有的“硬件+生态”形态。其施行是将硬件进口、工夫中台与腹地化劳动进行有机整合。‌腹地化运营‌：埃塞俄比亚、尼日利亚设厂，腹地职工占比超90%，深度融入社区。

当大齐企业合计“非洲市集只可靠廉价竞争”时，亚搏(中国)一站式服务官方网站其高端品牌Infinix的Note系列，凭借AMOLED屏幕和5000mAh电板，在加纳、科特迪瓦等市集的售价跨越200好意思元，远超当地平均月工资的1/3，却照旧供不应求。

传音控股旗下共有Tecno、itel和Infinix三大手机品牌，‌三大品牌单干明确：‌itel‌：50–120好意思元初学功能机/智能机，‌TECNO‌：120–300好意思元中端主流，‌Infinix‌：年青用户与性能机型。杀青对30–350好意思元全价钱带的掩盖，造成‌里面协同与竞争对冲。

传音将腹地化洞悉上升至系统性的工夫研发，提前构建了四大中枢工夫体系：全肤色拍照工夫、硬件新材料诓骗变嫌、大数据用户行动分析、OS系统及移动互联家具劳动，链接保执在非洲市集的最先上风。

现在，传音领有行业最先的深肤色数据库上风及独创的深肤色影像引擎，发布的UniversaTone全肤色影像工夫，精确捕捉并真确呈现每种肤色和质感，惩处新兴市集多地区不同肤色和审好意思的用户的个性化影像需求，成为传音打动腹地耗尽者的“利器”之一。

此外，传音OS也已成为非洲的主流操作系统之一，围绕传音OS，传音开荒了诓骗商店Palm Store、游戏中心AHA Games以及手机管家Phone Master等多种诓骗要道，造成了完好意思的器用生态，精确契合了非洲耗尽者确现代需求。

硬件方面，传音的上风也已从早期惩处基础需求的单点硬件变嫌，演变为以OS为中枢、和会影像、硬件与数据智商的系统生态构建。这为其在非洲智能机期间执续最先并杀青生意生态拓展，奠定了坚实的工夫基础。

渠谈方面，传音进入非洲市集的早期，就终点防护经销商体系的成立，更倾向孤苦的零卖渠谈，如细君店、批发商等。

它们最先借助与一批细君店配合和执续的干预，逐渐构建起三级经销商体系。基于这么的分销渠谈方法，传音在非洲成立了范畴浩大的线下网点，以至在沙漠部落齐能找到“手机维修点+充电站+话费充值”三合一的小店。

强盛的经销渠谈，是传音在非洲立足的根底。依托这一强盛的本身资源，传音延展出了我方的售后劳动品牌Carlcare、家电品牌Syinix以及3C家具配件品牌Oraimo。

现在，Carlcare的劳动网点已超4000个，不仅瑕瑜洲，还掩盖了中东、东南亚、南好意思等地区。除了传音手机，传音的家电、3C家具也不错拿到Carlcare进行售后。

全球化需要恒久想法

在数字渠谈方面，传音杀青了从硬件到生态的流量闭环。

图源：创业最前方

在非洲，传音在音乐、游戏、短视频、内容团聚过甚他诓骗界限结伴Google、Facebook、网易、腾讯等多家海表里公司打造了Boomplay、Scooper、Phoenix等多款月活东谈主次破千万的孤苦APP。

其中，音乐流媒体播放平台Boomplay领有跨越4300万激活用户，月单曲播放量达20亿次，瑕瑜洲最大的音乐流媒体平台。

在东南亚，传音手机预装音乐诓骗JOOX、短视频诓骗LIKEE等，以至菲律宾用户的默许铃声齐是原土歌手的定制单曲。

在越南，在菲律宾，在印尼先后取得了告成。在南亚地区，传音自2020年就稳居巴基斯坦智能机市集的市占率第一的宝座，占据了约40%的市集份额；在孟加拉，传音2024年上半年的市占率为29.2%，名瓜代一；而在印度市集的智能机市集，传音相似发扬超过，市集份额从2019年的3.0%升迁至2024年的5.7%，名瓜代八。

“Think Globally，Act Locally”（全球化视线、腹地化引申）

这个传音里面标语在传音布局原土化的经由中体现得长篇大论。

传音在埃塞俄比亚的拼装工场中，吸纳了当地90%的职工，雇用了跨越1000名当地职工，并在期间手把手训导当地东谈主如何作念生意。传音还在尼日利亚、坦桑尼亚、埃及等非洲国度成立了手机制造厂。

社会职守方面，传音执续开展“非洲但愿校园算计”，截止2024年10月，已为东非肯尼亚、乌干达和坦桑尼亚的29所贫瘠社区学校捐赠了151块黑板、474张课桌和1739把课椅，平直收益学生6267名、教师216名。此外，传音还联袂结伴国百姓署支执非洲儿童陶冶职业，匡助改善非洲百姓儿童陶冶近况。

这种生意价值与社会价值共生的形态，让传音在非洲的用户三年留存率高达68%，而行业平均水平仅为45%。这种超强的用户粘性，源于用户不仅认同家具，更认同品牌所代表的价值——一个尊重非洲、开荒非洲、与非洲共同成长的中国企业形象。

除此之外，在TikTok成立品牌矩阵，针对不同市集发布针对性营销内容、成为2024年非洲杯的官方独一手机品牌扶植商等，这些原土化的营销技能，也加多传音的市集影响力和传播力。

非洲东谈主可爱音乐，通过Boomplay音乐平台，传音签约了包括Davido、Wizkid在内的顶级非洲音乐东谈主，推出专属歌单和限量版手机，让品牌与非洲流行文化深度绑定。

此外，在工夫研发上，传音与华东师范大学非洲辩论院配合，开荒出支执12种非洲原土言语的智能助手Ella。这个离线对话系统无需联网即可杀青语音拨号、天气查询等功能，填补了非洲偏远地区的智能劳动空缺。

还与阿里云配合开荒AI手机，搭载通义千问大模子，杀青了离线文档摘抄、及时语音翻译等功能，与京东方结伴研发的钙钛矿太阳能充电工夫，诓骗于手机、平板电脑、条记本电脑。

传音的故事，阐扬了两件事：第一，新兴市集不是低端货推销地。东南亚用户相似渴慕优质的家具，要害是要读懂他们的文化密码，从家具输出到文化共生。

第二，全球化需要恒久想法。从2015年进入印尼到2024年登顶，传音用了近十年时分深耕渠谈、磨合供应链。这种耐性，在追求速成的中国出海企业中尤为稀缺。⑥

[援用]

①（传音控股：2025年净利润展望同比减少54.11% 千龙网 2026-01-30）

②(存储加价，“非洲手机之王”净利腰斩！2026-03-04 开端：网易财经)

③（深圳手机巨头冲刺港交所！年入687亿，销量全球第三 新浪财经2025-12-10 开端：智东西 作家 | 王欣逸）

④（传音控股瑕瑜洲之王还瑕瑜洲卷王？港股IPO能否解——“困”？ xueqiu.com 2026-02-14 作家：顾言 出品：#碳基辩论院）

⑤（传音控股2025年净利大跌超54%，上市以来初度腰斩，增长外传难以为继? 新识辩论所 2026年01月30日 ）

⑥（最低调中国雇主亚搏体育，12年作念到非洲第一！新浪财经2025-05-07 开端：@正和岛要领微博）